Investiční slovník
TER：この数字がファンドのコストについて何を教えてくれるか
要点
- TERはファンドの年間コストを資産の割合で表したもので、ファンドから自動的に差し引かれます。
- スプレッドやブローカーの外国為替手数料などの取引コストは含まれません。
- 世界指数に連動するパッシブETFのTERは通常0.07〜0.25%で、アクティブファンドは1〜2%以上です。
- 低いTERは低コスト投資のための必要条件ですが、十分条件ではありません。
TER（トータルエクスペンスレシオ）は、ファンドが運用・保管・運営コストとして資産から差し引く年間のコスト比率です。直接の控除としては表示されず、ファンドの基準価額に反映されます。
TERの実際の仕組み
TER 0.2%、資産1,000ユーロのファンドは、年間2ユーロをコストとして差し引きます。これはあなたの口座から引かれるのではなく、純粋な市場リターンと比較してこの割合分だけファンドのリターンを減少させます。指数が8%上昇した場合、TER 0.2%のファンドは約7.8%のリターンとなります（簡略化）。
TERとOCFの違い
OCF（継続的費用比率）という用語にも出会うでしょう。これは同じものを指す別の名称で、EU規制（KID文書）で使用されています。実際にはTERとOCFは互換性があります。OCFは一部の一時的なコストを除外するため、若干低い場合があります。
TERに含まれないもの
TERはファンド内部のコストのみを捕捉します。以下は含まれません：
- スプレッド — 取引所でETFを売買する際の買値と売値の差。
- ブローカーの外国為替手数料 — 購入時の通貨変換手数料。
- ブローカー手数料 — 取引執行のための手数料。
そのためTERは必要ではあるが十分ではない情報です。コストの全体像にはブローカーの条件も含まれます。投資の真のコストに関する記事をご覧ください。
「良い」TERとは
世界指数（MSCI World、S&P 500）に連動するパッシブETFでは、TERは0.07%から0.25%の範囲です。アクティブ運用ファンドのTERは通常1〜2%、場合によってはそれ以上です。研究では一貫して、高いTERが高いリターンにつながらないことが示されています。むしろ逆です。低TERのパッシブアプローチについては、アクティブ対パッシブ投資の記事をご参照ください。
よくある質問
TERを簡単に説明すると？
資産の割合で表した年間のファンド手数料です。TER 0.2%のファンドは運用コストとして年間0.2%の資産を差し引きます。基準価額に反映されているため、口座からの直接引き落としとしては表示されません。
ETFに適したTERはどのくらいですか？
大型指数（S&P 500、MSCI World）に連動するパッシブETFでは、TER 0.07〜0.25%は低く標準的とされています。パッシブ戦略でTERが0.5%を超えるファンドは高コストです。アクティブファンドのTERは通常1〜2%です。
TERとOCFの違いは何ですか？
実質的にはほとんど違いがありません。同じ数値の異なる名称です。OCF（継続的費用比率）はEUの規制文書（KID）で使用される用語です。TERは旧来の、国際的により広く使われる用語です。実際には互換性があります。
TERにはブローカー手数料も含まれますか？
いいえ。TERはファンド内部のコストのみをカバーします。運用、保管、監査などです。取引、スプレッド、通貨変換に対するブローカー手数料はTERに含まれない別途のコストです。