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強い相場または弱い相場の年の後にすべきこと：パフォーマンスを追いかけるな
要点
- パフォーマンスチェイシング（今上昇しているものを買う）は最もよく記録された投資ミスの一つです。
- セクターやファンドの過去のパフォーマンスは将来のパフォーマンスを予測しません。研究が繰り返し確認しています。
- 好調な年の後、勝ちセクターのポートフォリオ比率は自然に高まります。それがリバランスの適切なタイミングです。
- 規律と一貫性は、マーケットタイミングや勝者間のローテーションより良い結果をもたらします。
- 何をすべきか分からない場合、最良の答えは多くの場合何もしないことです。定期投資を継続するだけです。
好調な相場の年の後、誰もがパフォーマンスを牽引したものに追加投資したがります。不調な年の後、誰もが他に乗り換えることを考えます。どちらの道もほぼ確実に平均以下の結果につながります。
パフォーマンスチェイシングがうまくいかない理由
メカニズムはシンプルです。その年の最良のファンドとセクターは新たな資金を引き寄せ、最も高値で評価されているまさにそのタイミングで価格を押し上げます。好調なパフォーマンスの年の後に参入する投資家は高値で買うことになります。そして、ある年にリードしたセクターは翌年に全く異なる形で崩れることがあります。
行動ファイナンスの研究は繰り返し確認しています。アクティブ運用ファンドの平均的な投資家はファンド自体より大幅に低いリターンを得ています。それは入退出のタイミングが悪いからです。
代わりにすべきこと
- リバランス：株式が大きく上昇した場合、ポートフォリオ内の比率が目標を超えています。目標値まで一部売却し、遅れているものを買い増します。それは高値で売り、安値で買うことを意味します。
- 定期積立を継続する：DCA戦略は自動的に安値でより多く、高値でより少なく買います。
- パフォーマンスランキングをコピーしない：「今年最高のファンド」の概要は魅力的ですが、実質的に無価値です。
心理学と実践的ルール
好調な年の後の感情は理解できます。しかし、それがまさにプランを持ちそれを守ることが重要な時です。投資判断は過去12ヶ月の市場パフォーマンスではなく、自分自身の状況の変化（収入、期間、目標）に基づくべきです。回復力のあるポートフォリオの構築については最初のポートフォリオの作り方をご覧ください。
よくある質問
投資におけるパフォーマンスチェイシングとは何ですか？
最近最も上昇したもの（今年最高のファンド、セクター、株）を購入することです。問題は、そのような資産が最も高く評価されており、次の期間に平均リターンに戻る傾向があることです。
ポートフォリオのリバランスに適したタイミングはいつですか？
ポートフォリオの比率が目標配分から離れるような大きな市場変動の後。またはパフォーマンスに関わらず年1回定期的に行います。リバランスは高値で売り安値で買う規律ある方法です。
ポートフォリオをどうすべきか分からない場合は？
多くの場合、最良の答えは何もしないことです。定期投資を続け、短期的なパフォーマンスに反応しないことです。ポートフォリオへの積極的な変更は通常、逆ではなく時間とお金がかかります。