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Was nach einem starken oder schwachen Börsenjahr zu tun ist: Nicht der Performance nachjagen
Das Wichtigste
- Performance Chasing (kaufen, was gerade gestiegen ist) ist einer der am besten dokumentierten Anlagefehler.
- Die vergangene Performance eines Sektors oder Fonds sagt die zukünftige Performance nicht voraus — Forschungsergebnisse bestätigen das wiederholt.
- Nach einem starken Jahr steigt das Gewicht des Gewinnsektors im Portfolio naturgemäß an — das ist der richtige Moment für Rebalancing.
- Disziplin und Konsequenz liefern bessere Ergebnisse als Market Timing oder Rotation zwischen Gewinnern.
- Wenn Sie nicht wissen, was zu tun ist, ist die beste Antwort meist, nichts zu tun — einfach regelmäßig weiter zu investieren.
Nach einem starken Börsenjahr möchte jeder in das aufstocken, was die Performance angetrieben hat. Nach einem schwachen Jahr überlegt jeder, ob er nicht woanders wechseln soll. Beide Wege führen fast sicher zu unterdurchschnittlichen Ergebnissen.
Warum Performance Chasing nicht funktioniert
Der Mechanismus ist einfach: Die besten Fonds und Sektoren des Jahres ziehen neues Geld an, das die Preise in die Höhe treibt — genau dann, wenn sie am teuersten bewertet sind. Ein Anleger, der nach einem starken Performancejahr einsteigt, kauft teuer. Und der Sektor, der in einem Jahr geführt hat, kann im nächsten Jahr völlig anders einbrechen.
Verhaltensfinanzforschung bestätigt das wiederholt: Der durchschnittliche Anleger in aktiv gemanagten Fonds erzielt deutlich niedrigere Renditen als der Fonds selbst — weil er zum falschen Zeitpunkt ein- und aussteigt.
Was man stattdessen tun sollte
- Rebalancing: wenn Aktien stark gestiegen sind, übersteigt ihr Gewicht im Portfolio den Zielwert — verkaufen Sie einen Teil zurück zum Ziel und kaufen Sie nach, was hinterherhinkt. Das bedeutet teuer verkaufen und günstig kaufen.
- Regelmäßige Einzahlungen fortsetzen: eine DCA-Strategie kauft automatisch mehr zu niedrigeren Preisen und weniger zu höheren.
- Performance-Rankings nicht kopieren: der Überblick über die "besten Fonds des Jahres" ist verlockend, aber praktisch nutzlos.
Psychologie und praktische Regeln
Die Emotionen nach einem starken Jahr sind verständlich — aber genau dann ist es wichtig, einen Plan zu haben und ihn einzuhalten. Anlageentscheidungen sollten auf Veränderungen in Ihrer eigenen Situation (Einkommen, Horizont, Ziele) basieren, nicht auf der Marktperformance der letzten zwölf Monate. Mehr über den Aufbau eines widerstandsfähigen Portfolios im Artikel wie man sein erstes Portfolio zusammenstellt.
Häufige Fragen
Was ist Performance Chasing beim Investieren?
Das Kaufen dessen, was im letzten Zeitraum am meisten gestiegen ist — der beste Fonds, Sektor oder Aktie des Jahres. Das Problem ist, dass diese Anlagen dann am teuersten bewertet sind und dazu neigen, im nächsten Zeitraum zur Durchschnittsrendite zurückzukehren.
Wann ist der richtige Zeitpunkt für Rebalancing eines Portfolios?
Nach einer signifikanten Marktbewegung, die die Portfoliogewichte von den Zielallokationen entfernt hat. Oder regelmäßig einmal jährlich, unabhängig von der Performance. Rebalancing ist eine disziplinierte Methode, teuer zu verkaufen und günstig zu kaufen.
Was tun, wenn man nicht weiß, was man mit dem Portfolio tun soll?
Meistens ist die beste Antwort, nichts zu tun — regelmäßig weiter zu investieren und nicht auf kurzfristige Performance zu reagieren. Aktive Portfolioänderungen kosten typischerweise Geld und Zeit, nicht umgekehrt.