Investiční slovník
PEGレシオ：株価収益成長率比をわかりやすく解説
要点
- PEGレシオは企業のPERを期待利益成長率で割ったもので、バリュエーションをより文脈的に見ることができます。
- PEG1未満は割安、1超は割高とされることが多いですが、業種と状況次第です。
- PEGは高いPER単体では何も語らない成長企業の比較に最も役立ちます。
- PEGの弱点は、常に不確かな将来の利益予測に依存していることです。
- PEGを単独の指標として使わないでください。常に他の指標と組み合わせましょう。
PEGレシオ（Price/Earnings to Growth）は、古典的なPER（株価収益率）を企業の予想年間利益成長率で割ったバリュエーション指標であり、高いPERが「価値に見合っている」か「過大評価されている」かという問いに答えます。
PEGの計算方法
計算式はシンプルです：
- PEG = PER ÷ 年間利益成長率（%）
- 例：PER30倍で期待年間利益成長率30%の企業 → PEG = 1
- 別の企業：PER15倍で期待成長率5% → PEG = 3
この比較では、第1の企業は高いPERにもかかわらず、実際に成長を達成すれば第2よりも割安です。PEGの概念は投資家ピーター・リンチが著書「One Up on Wall Street」で最初に広めました。
PEGの解釈
目安となるルール：PEG1未満 = 潜在的に割安な株式、PEG1前後 = 適正バリュエーション、PEG1超 = 場合によっては割高。このルールは大まかなものであり、業種や市場環境によって基準は異なります。テクノロジー企業は伝統的に銀行や公益事業よりも高いPEGで取引されます。
PEGが有用な場合とそうでない場合
PEGは異なる成長率を持つ同じ業種の企業を比較するときに最も役立ちます。「高い」企業と「それに値する高い企業」を区別するのに役立ちます。ゼロまたはマイナス成長の成熟企業にはPEGは意味をなしません。インデックスETFのパッシブ投資家にはPEGは不要ですが、アナリストがなぜ成長株のバリュエーションを議論するかを理解するのに役立ちます。バリュエーションの概念やPERの基礎は投資用語辞典で解説しています。
よくある質問
PEGレシオとは何ですか？
株式のPERを期待利益成長率（パーセント）で割ったバリュエーション指標です。高いPERに文脈を与え、プレミアムバリュエーションが企業の成長率によって正当化されるかどうかを示します。
PEGはどう解釈しますか？
目安として：PEG1未満 = 潜在的に割安な株式、PEG1 = 適正バリュエーション、PEG1超 = 場合によっては割高。ただし比較可能な企業・業種内でのみ有効であり、絶対的なルールではありません。
なぜPEGだけを使ってはいけないのですか？
将来の利益予測に依存しており、常に不確かだからです。アナリストは楽観的すぎることも悲観的すぎることもあります。PEGはツールキットの中の一つのツールであり、割安株を見つける万能フィルターではありません。