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なぜ米国がグローバルインデックスを支配しているのか、そしてあなたのポートフォリオへの意味
要点
- 米国はMSCI Worldの60〜70%とFTSE All-Worldの60%以上を占めています。この支配は意図的な傾きではなく、実際の時価総額を反映しています。
- 米国のテクノロジー企業は過去10年間、世界の他の地域よりも著しく速く成長し、インデックスでのシェアを高めました。
- 高い米国加重は通貨リスクをもたらします。ドルがチェコクローネやユーロに対して弱体化すると、チェコの投資家のリターンが低下します。
- 米国への集中は必ずしもミスではありませんが、ヨーロッパや新興市場への意識的な追加で単一経済への依存を適度に下げることができます。
米国はグローバル株式インデックスの時価総額の約60〜70%を占めています。この支配は意図的なオーバーウェイトの結果ではなく、単に世界最大で最も価値ある企業が存在する場所を反映しています。
なぜ米国はインデックスでそれほど大きいのか
株式インデックスは企業を時価総額で加重します。企業の価値は投資家が将来の利益に対して支払う意思のある金額です。米国企業、特にテクノロジー分野は、巨大なマージンでグローバルビジネスを構築することに成功しました。アップル、マイクロソフト、エヌビディア、アルファベット、アマゾンはそれぞれのカテゴリーでグローバルな独占または複占企業です。
結果：S&P 500にはヨーロッパのすべてのインデックスを合わせた以上の価値があります。グローバルインデックスは単純にその現実を反映しています。
歴史的な支配とその可能な終わり
これは自然の法則ではありません。1980年代と1990年代は日本が支配していましたが、その後失われた10年が来ました。2000年頃はヨーロッパの台頭が語られていました。歴史的サイクルは地域的支配が変化することを示しています。インデックスでの米国加重は今日歴史的に高い水準にあります。修正が来ることを意味するわけではありませんが、注目に値する情報です。
ポートフォリオへの意味
- グローバルETFは意識的かどうかに関わらず自動的に米国をオーバーウェイトします
- 欧州または新興市場ETFを追加することで米国への依存を適度に低減できます
- S&P 500単独は純粋に米国への賭けです。長所も短所もあります
グローバルポートフォリオと米国ポートフォリオについての考え方はAll-World vs. S&P 500比較に示されています。合理的な地理的分散を持つ最初のポートフォリオの構築方法は最初のポートフォリオガイドで説明しています。
よくある質問
なぜ米国はMSCI Worldでこれほど大きな加重を持つのですか？
米国企業が世界最大の時価総額を持つからです。インデックスは企業を市場価値で加重します。そしてアップル、マイクロソフト、エヌビディアのようなテクノロジー大手によって、米国が支配しています。
米国への集中はリスクですか？
それは意識的な選択であり、ミスではありません。歴史的にうまく機能してきました。しかし支配は変わることがあります。日本もかつては支配的でした。ポートフォリオに他の地域を追加することで単一経済への依存が低下します。
ドルの為替レートはチェコの投資家のリターンにどう影響しますか？
著しく。米国株はドル建てです。ドルがクローネに対して弱体化すると、ユーロまたはクローネ建てのリターンが低下します。過去20年間でドルはクローネに対してほぼ横ばいでしたが、変動は大きいです。
S&P 500を買うべきか、それともグローバルインデックスが良いですか？
S&P 500は米国への完全なエクスポージャーを提供します。グローバルインデックスは日本、ヨーロッパ、新興市場を加えます。分散の観点からグローバルインデックスは理論的に優れていますが、実際には米国市場についてのあなたの見方によります。