新興市場への投資：機会、リスク、ETF

新興市場とは特定の場所ではありません。先進経済よりも急速な経済発展と高い水準のリスクという特徴を共有する数十カ国のことです。中国、インド、ブラジル、メキシコ、南アフリカ、トルコ、タイ、インドネシアなど多くの国が含まれます。投資判断を下す前に、このカテゴリーが何を意味するかを理解することが不可欠です。

「新興市場」とは何か、どのように定義されるか

分類はインデックスプロバイダー、主にMSCIとFTSE Russellが行っています。先進市場（Developed Markets）、新興市場（Emerging Markets）、フロンティア市場（Frontier Markets）を区別しています。国がEMカテゴリーに入るのは、経済規模、外国人投資家へのアクセス性、資本市場インフラに基づいています。この分類は時々変化します。例えば、韓国とポーランドは手法によってEMとDMの間を行き来しています。株価指数の仕組みの記事がこのロジックを理解するのに役立ちます。

新興市場に投資する理由

主な理由は分散投資であり、米国や欧州とは異なる経済サイクルへのエクスポージャーです。新興市場はアジア、アフリカ、ラテンアメリカの急速に成長する中間層、原材料コモディティ、TSMCやサムスンのようなテクノロジー大企業へのアクセスを提供します。先進市場と比較して、EM株式は割引で評価されることが多く、歴史的に高いリスクに対する反映です。

知っておくべきリスク

新興市場は先進市場にはない、またははるかに小さな形でしかない特有のリスクを持っています。

• 為替リスク：EM通貨はより変動が激しく、危機時にはドルやユーロに対して下落する傾向があります。
• 政治・規制リスク：政権交代、国有化、資本規制、または予期せぬ規制（中国テック企業への規制など）が急速な下落を引き起こす可能性があります。
• 透明性の低さ：会計基準と投資家保護は米国やEUより弱い傾向があります。
• 流動性リスク：パニック時に適切な価格で売ることが難しくなる可能性があります。

UCITS ETFを通じた投資方法

最もアクセスしやすい方法は、MSCI Emerging MarketsまたはFTSE Emergingを追跡するアイルランド籍のUCITS ETFを通じることです。これらのファンドは欧州の取引所で利用でき、税務上有利なアイルランド籍を持ち（アイルランド籍の理由を参照）、一度に数十カ国をカバーします。EMを個別に管理したくない人には、グローバルAll-World ETFが簡単な解決策です。EMは時価総額に応じた比重で自動的に含まれています。

ポートフォリオ全体におけるEMの位置付け

新興市場は先進市場の補完として分散ポートフォリオの一部となり得ます。VWCEやFWRGを保有していれば、EM エクスポージャーは自動的に得られます。単独のEM ETFを追加することは、意識的かつ意図的に新興市場の比重を増やしたい場合に意味があります。全体的なアロケーションの設定については、最初のポートフォリオの作り方をご覧ください。