ETF základy
TERとは何か――手数料がひっそりとリターンを削り取る仕組み
要点
- TER（総経費率）はファンドの純資産から自動的に差し引かれる年間手数料です。別途支払う必要はありませんが、間接的にリターンを低下させます。
- グローバルインデックスETFのTERは通常0.07〜0.25%；チェコのアクティブ運用ファンドは1〜2%を徴収します。
- 100万CZKを7%の年間総リターンで20年間運用した場合、TER 0.2%と1.5%の差は約80万CZKになります。
- TERには取引コスト、スプレッド、税金は含まれません――これらは別途かかります。
- TERを常に比較しながら、実際のリターンへの影響を示すトラッキング差異も注視してください。
TER（総経費率）はファンドが管理コストをカバーするために純資産から毎年自動的に差し引く割合です。明細書では決して見えませんが、常にリターンを削り続けています。
TERに含まれるものと含まれないもの
TERに含まれるもの：運用管理手数料、受託機関コスト、監査費用、規制手数料、マーケティング費用。含まれないもの：ポートフォリオ内での有価証券売買に伴うトランザクションコスト、取引所スプレッド、税コスト。TERは実際のコストの下限ですが、大規模パッシブETFではその差は最小限です。
年1%の差はどれほど大きいか
例で見てみましょう。100万CZKを年間総リターン7%で20年間投資する場合：
- TER 0.20%（典型的なグローバルインデックスETF）：最終価値 約353万CZK
- TER 1.50%（チェコの典型的なアクティブファンド）：最終価値 約275万CZK
約78万CZKの差――投資判断のミスが一切なく、ただ手数料だけで生じる差です。複利の力があなたに不利に働いている結果です。
特定ETFのTERを調べる方法
TERはすべてのUCITSファンドが公開しなければならないKIID（重要投資家向け情報）に必ず記載されています。プロバイダーのウェブサイト（iShares、Vanguard、Xtrackers）では各ファンドのページでTERを確認できます。JustETFやETF.comなどの比較ツールはTERを見やすい表形式で表示しています。
TERとトラッキング差異：どちらをより注視すべきか
TERは申告されたコストですが、トラッキング差異はファンドが1年間で実際にどれだけインデックスに劣後したかを示します。優秀に運用されたファンドは有価証券貸出の収益がTERを一部相殺するため、トラッキング差異がTERより低くなります。理想的なETFはTERが低くかつトラッキング差異も低いものです。
本記事は教育目的であり、投資アドバイスではありません。
よくある質問
TERをひと言で説明すると？
ファンドが純資産から自動的に差し引く年間コスト率です。TER 0.20%の場合、ポートフォリオの10万CZKごとに年間200CZKが差し引かれます。明細書には費用として表示されません。
ETFと投資信託のTERの違いは？
インデックスETFのTERは通常0.07〜0.25%です。チェコのアクティブ運用投資信託は一般的に年1〜2%を徴収します。20年の投資期間では、最終的なポートフォリオへの影響は数十万〜数百万CZKに達します。
TERが低いほど常に良いですか？
一般的にはそうですが、トラッキング差異（ファンドとインデックスの実際のパフォーマンス差）も追跡してください。TER 0.20%でTD 0.30%のファンドは、TER 0.25%でTD 0.10%のファンドより劣ります。両方の数字を合わせて確認してください。
ファンドのTERはどこで確認できますか？
すべてのUCITSファンドの必須添付書類であるKIID、プロバイダーのウェブサイト、またはJustETFなどの比較プラットフォームで確認できます。TERまたはOCF（Ongoing Charges Figure）を探してください――どちらも同じ意味です。