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景気後退：見分け方と投資家としての対応
要点
- 景気後退は通常、少なくとも2四半期連続のGDP減少として定義されます。
- 株式は景気後退そのものよりも前に下落することが多く、市場は先を見越しています。
- 歴史的にすべての景気後退は終わり、市場は新高値を更新してきました。これが長期投資家の基盤です。
- 景気後退中にポートフォリオを売却することは、投資家が犯せる最もコストの高いミスのひとつです。
- 景気後退中の定期積立は割安な株式を購入することになり、長期的な成果を強化します。
景気後退とは経済的な落ち込みのことで、技術的には少なくとも2四半期連続のマイナス成長として定義されます。投資家にとってはポートフォリオが下落し、メディアが悲観的な見出しで溢れる感情的に難しい時期です。
景気後退の見分け方
事前に確実に知ることはできません。経済データはタイムラグを伴って届き、修正されます。先行指標には次のものがあります：鉱工業生産の低下、失業率の上昇、逆イールドカーブ（イールドカーブ参照）、消費者信頼感の低下、信用条件の引き締め。どれも単独では絶対的ではありません。
株式に何が起こるか
株式は通常先行的です。市場は景気後退の公式な確認の数ヶ月前から下落し始め、景気後退が終わる前に上昇し始めます。「景気後退の終わり」を買いシグナルとして待つ人は、回復のかなりの部分が終わった後に購入することが多いです。パニック売りは統計的に負け戦略です。
景気後退中の行動
- 売らない — 実現損失は真の損失ですが、含み損は一時的なものです。
- 定期積立を継続する（DCA） — 下落時の各積立は同じお金でより多くの口数を購入します。
- 予期せぬ出費でポートフォリオを取り崩さないよう、現金や流動性の高い商品で緊急資金を確保しておく。
景気後退と退職計画
20年以上の投資期間を持つ投資家にとって、景気後退はサイクルの自然な一部です。本当の危険は退職間近で、ボラティリティの低い資産への配分が不十分な場合に生じます。これが退職日が近づくにつれてポートフォリオが徐々に債券と現金にシフトしていく理由です。
よくある質問
景気後退はどう定義されますか？
標準的な定義は少なくとも2四半期連続のGDPマイナス成長です。米国では、NBERがGDPだけでなく、より広い経済指標セットに基づいて景気後退を公式に宣言します。
景気後退前に株式を売るべきですか？
統計的に機能しません。市場は先行的であり、景気後退の確認前に反応します。パニックで売った人は損失を実現し、しばしば回復も逃します。プランを継続することが最善です。
景気後退は私の退職にどう影響しますか？
投資期間によります。退職まで20年以上あれば、景気後退は問題ありません。ポートフォリオが回復する時間があります。危険なのは退職直前の景気後退で、リターンの順序リスク（シーケンス・オブ・リターンズリスク）が重要になります。