今月の本 4月：ナシーム・ニコラス・タレブ著『ブラック・スワン』

ナシーム・ニコラス・タレブの『ブラック・スワン』（2007年）は、稀で予期せぬ出来事が繰り返し私たちを驚かせる理由と、それに対してどうすべきかを論じた書籍です。

核心的アイデア：知らないことを知らない

タレブは「ブラック・スワン」という言葉で、三つの条件を満たす出来事を指します。それは極めて稀であり、巨大な影響を持ち、事後的に予測できたかのように合理化できます。例：2008年の暴落、COVID-19パンデミック、誰も予想しなかった技術的突破口。問題はこれらの出来事が起こることではなく、私たちのモデルと予測がそれをまったく考慮していないことです。

予測が系統的に間違っている理由

タレブは二つの世界を区別します。「メディオクリスタン」（物事が正常に機能し、偏差が小さい世界）と「エクストレミスタン」（金融市場、収入、名声——一つの出来事がすべてを書き換えられる世界）。経済学者や分析家はメディオクリスタンのツールをエクストレミスタンに適用するため間違えます。結果として、最も必要な時に失敗するモデルが生まれます。

予測より堅牢性を

タレブは「もっとうまく予測せよ」とは言いません。予測に頼ることをやめ、予測できないことを生き延びるシステムを構築せよと言います。投資家にとってこれは意味します：

• どんなに「確実」でも、すべての資本を一つの賭けに注ぎ込まない。
• 予期せぬ状況に備えて十分な現金準備を持つ。
• 資産クラスをまたいで分散する——最初のポートフォリオの作り方を参照。
• 過去のパフォーマンスが将来を予測するという錯覚に陥らない。

この本が向いている人

『ブラック・スワン』は投資の手順書ではありません。不確実性に対する哲学的・知的に挑発的な視点を提供する本です。金融モデルがなぜ失敗するのか、リスクについて主流とは異なる考え方に興味がある方はぜひ読んでみてください。投資書籍のさらなるヒントは書籍ページをご覧ください。リスク全般についてはリスクとは何か、どう測るかの記事で取り上げています。