分散投資の適切な方法：過度な分散を避けるには

分散投資とは、一つの損失がポートフォリオ全体の損失とならないよう、複数の資産に資本を配分することです。効果はありますが、限界もあります。ある時点を超えると、追加するファンドごとに最小限のメリットしかなく、複雑さが最大化されます。

分散投資が助けなくなる地点

現代ポートフォリオ理論の古典的研究は、非体系的リスク（特定の企業やセクターのリスク）が保有銘柄数の増加とともに低下することを示しました。約20〜30の相関のない銘柄の後、効果はほぼ尽きています。残るのは体系的な市場リスクであり、これは分散投資では排除できません。ファンドを増やしてもこれは変わりません。

1つのETFで完全な分散

MSCIワールドまたはオールワールドインデックスを通じて世界全体をカバーするグローバルインデックスETFは、数十カ国・数百業種から何千もの銘柄を保有しています。株式分散の観点からは、実質的に完全なソリューションです。なぜそのようなインデックスが強力な基盤を形成するかは、株式インデックスとは何かの記事で説明されています。

過剰分散のサイン

以下の場合、ポートフォリオは過剰に分散されています：

• 10本以上のETFがあるが、半数は重複する銘柄を保有している
• S&P 500を持つポートフォリオにテクノロジーETFを加えるなど、エクスポージャーを二重化するセクターETFを追加した
• ファンドが実際に何を保有しているかわからない — ポートフォリオが読めない
• リバランスの取引コストが追加ファンドのメリットを上回る

別のアセットクラスを追加する時期

債券・ゴールド・REIT ETFの追加は、これらのアセットクラスが株式と低い相関を持ち、ポートフォリオのリスクプロファイルを実際に変える場合に意味があります。相関の仕組みはアセット相関の記事で説明されています。「分散して見える」ためだけに追加するのは間違いです。