株式市場の歴史的リターン：長期的に何を期待できるか

米国株式市場（S&P 500）の歴史的な年平均リターンは1928年以来、名目ベースで約10%ですが、この数字を有用にするにはコンテキストが必要です。

10%という数字に含まれるもの（含まれないもの）

この数字には配当の再投資が含まれています — それなしではリターンは2〜3パーセントポイント低くなります。インフレ・税金・運用コストは含まれていません。典型的な年間インフレ（約3%）を差し引くと、実質リターンは年約6〜7%に下がります。税金とコストでさらに1〜2ポイント削減される場合があります。

チェコの投資家にとっては為替リスクも加わります：リターンはドル建てで、投資はチェココルナです。長い期間にわたって為替レートは両方向に変動し、効果は通常均等化されますが、短期的には大きな影響を与えることがあります。

世界市場vs米国

S&P 500は歴史的なアウトパフォーマーです。MSCI World（欧州・日本市場を含む）は歴史的に低いリターン — 名目で約7〜8%を達成してきました。グローバルインデックスの利点はより優れた分散です：米国が今後数十年も同様に支配的である必要はありません。両アプローチの比較はオールワールドvsS&P 500の記事をご覧ください。

リターンの変動性 — 一直線ではない

平均10%のリターンは、リターンがどのように分布しているかを示していません。S&P 500の歴史的な年間リターンは−47%から+54%の範囲でした。大きな変動性は長期リターンの代価です — それに耐えられず下落時に売却する投資家は平均に達することができません。

• 10年間、S&P 500は歴史的に約94%のケースでプラスで終わっています。
• 20年間では歴史的に記録されたすべての期間で100%プラスで終わっています。

あなたへの意味

歴史的なリターンは保証ではありませんが、私たちが持つ最善のガイドです。主な教訓：市場にいる時間はエントリーのタイミングより重要です。ポートフォリオでの複利の数学がどのように機能するかは複利の力に関する記事で説明しています。