グローバル株式vs国内株式：ホームバイアスはどれほど大きいか

ホームバイアスとは、投資家が分散投資の観点から理にかなっていない場合でも、自国の株式に不釣り合いに大きなウェイトを与える傾向のことです。

実際のホームバイアスはどれほどか

世界全体では、米国株式が世界の時価総額の約65%、欧州株式が約15%を占めています。それにもかかわらず、平均的なドイツの投資家はポートフォリオの40%超をドイツ株に充てており — 平均的なチェコの投資家も、グローバルインデックスでは0.5%未満しか占めない国内銘柄や中欧地域に大きなウェイトを置く傾向があります。

ホームバイアスが害をもたらす理由

問題は愛国心ではなく、リスクの集中です。チェコ経済は製造業、自動車セクター、ドイツへの輸出に強く依存しています。これらのセクターが苦境に立てば、ローカル市場全体が同時に苦しみます。グローバルに分散されたポートフォリオは、こうしたローカルショックに対してはるかに敏感でなく反応します。

国内のオーバーウェイトが意味を持つとき

国内資産の比率を高める正当な理由があります：

• コルナでの収入、コルナでの支出 — 為替リスクが低下します。
• 特定の国内商品の税制上の優遇。
• 特定企業に対するより深い知識。

意図的な緩やかなオーバーウェイト（ポートフォリオの5〜10%）は、無意識の過度な集中とは別物です。主要な投資ミスの一つとしてのホームバイアスの問題は、今月の投資ミスの記事で詳しく解説しています。

ホームバイアスの修正方法

最も簡単な解決策はグローバルETFです — MSCI Worldは23か国の先進国市場をカバーし、FTSE All-Worldは新興国市場も加えています。両アプローチの比較はオールワールドvsS&P 500分析にあります。初心者向けのポートフォリオ全体の設定については、最初のポートフォリオの作り方ガイドで解説しています。