Riziko, krize a měny
2008年金融危機：原因と教訓
要点
- 2008年危機の根本原因は、収入や担保のない人々への無規制な住宅ローン貸し付けにあります。
- 証券化によってリスクが分散され、誰も自分が何を保有しているかわからなくなりました。
- 中央銀行はシステムを救いましたが、コストは納税者が負担しました。
- 分散投資と低レバレッジが、同じ過ちの繰り返しに対する最善の防御策です。
- 市場は2008年の暴落から2013年までに完全に回復しました。持ちこたえた人は損を出しませんでした。
2008年金融危機は、大恐慌以来最大の世界銀行システムの崩壊であり、株式価値のおよそ30〜50%が消失し、数百万人が職を失いました。
始まり：サブプライム住宅ローン
2001年以降、米国の銀行は収入を証明できない人々への融資を積極的に行いました。いわゆるサブプライム住宅ローン——変動金利の高リスクローンです。当初は返済額が小さく、金利が上昇して不動産価格が下落すると、不払いが急増しました。
証券化：不良住宅ローンが「安全な」証券になった仕組み
銀行はこれらのローンを複雑な金融商品——CDO（債務担保証券）——にまとめました。格付け機関は実際には深くリスクのある債権を内包していたにもかかわらず、トリプルAの格付けを付与しました。世界中の投資銀行、保険会社、年金基金が安全だと信じて購入しました。
2008年9月の連鎖崩壊
リーマン・ブラザーズが2008年9月に経営破綻すると、世界は取引相手がどれだけの「有毒資産」を抱えているか誰も知らないことに気づきました。インターバンク市場が凍結しました。政府は保険会社AIGや銀行のベアー・スターンズ、ファニーメイ、フレディマックを数千億ドルの公的資金で救済せざるを得ませんでした。
個人投資家への意味
- 資産クラスをまたいだ分散投資は有効です——米国金融株だけを保有していた人は市場全体よりはるかに大きな損失を被りました。
- 2009年3月にパニック売りをせずインデックスETFを保有し続けた人は完全に回復しました。
- レバレッジと信用取引は危機において壊滅的です——レバレッジリスクをご参照ください。
- DCAによる定期積立投資は、暴落中に株式をピーク価格のわずかな金額で購入しました。
S&P 500の下落は2007年10月から2009年3月まで続きました。底値から2013年末まで、指数は約150%上昇しました。持ちこたえた投資家、または定期的に買い増した投資家は敗北しませんでした。報われたのです。
よくある質問
2008年危機の原因は何ですか？
無責任な住宅ローン融資、不良ローンを一見安全な証券に証券化したこと、そして格付け機関と規制当局の失敗が組み合わさった結果です。不動産価格が下落すると、システム全体が崩壊しました。
2008年危機からの回復にはどのくらいかかりましたか？
S&P 500は2013年頃に2007年10月の最高値に戻りました——約5年です。下落中も定期的に買い増した投資家はそれよりも早くプラスに転じました。
個人投資家は2008年危機から何を学ぶべきですか？
核心的な教訓は、分散投資は機能する、レバレッジは破滅をもたらす、そしてパニック売りは最も高くつくミスだということです。市場はあらゆる歴史的危機から回復してきました——継続してプランを守ることが鍵です。