Důchod, renta a FIRE
Wie man ein Portfolio für 20+ Jahre Rente aufbaut
Das Wichtigste
- In der Entnahmephase ist das Ziel, dass das Portfolio überlebt — durchschnittliche Rendite allein reicht nicht aus.
- Eine Kombination aus Aktien und defensiveren Anlagen reduziert das Sequence-of-Returns-Risiko in den frühen Rentenjahren.
- Glide Path = schrittweise Verlagerung zu konservativeren Anlagen bei Annäherung an die Rente.
- Jährliches Rebalancieren erhält sowohl die Allokation als auch die Disziplin.
- Ein zu konservatives Portfolio kann auf die entgegengesetzte Weise scheitern — durch Inflation und Kapitalverzehr bei langem Horizont.
Ein Portfolio für 20+ Jahre Rente muss drei Bedingungen gleichzeitig erfüllen: Renditen erwirtschaften, die die Inflation übertreffen, schlechte Jahre ohne katastrophale Auswirkungen überstehen und länger halten als erwartet. Keines dieser Ziele ist kostenlos — die Optimierung eines Ziels verkompliziert in der Regel die anderen.
Zentrale Spannungsfelder in der Entnahmephase
Aktien übertreffen Inflation langfristig, können in einer schlechten Jahresfolge aber um 40–50 % fallen. Tritt der Einbruch zu Rentenbeginn auf, wenn Sie entnehmen, erholt sich das Portfolio möglicherweise nicht. Anleihen schützen vor Einbrüchen, verlieren aber in hoher Inflation an realem Wert. Es gibt keine perfekte Allokation — es gibt einen akzeptablen Kompromiss für Ihre Situation.
Typische Allokation für die Entnahmephase
Ein gängiger Bereich sind 50–70 % Aktien und 30–50 % defensive Anlagen (Anleihen, Cash, kurzfristige Einlagen). Je länger der Horizont, desto mehr Aktien kann das Portfolio tragen — weil Zeit zur Erholung bleibt. Je kürzer der Horizont oder je stärker die Abhängigkeit von Entnahmen, desto größer das Polster in konservativen Anlagen.
- 60/40 (Aktien/Anleihen) ist ein historisch robuster Ausgangspunkt
- Für einen 40-jährigen Horizont kann 70/30 oder mehr in Betracht gezogen werden
- Ein Liquiditätspolster von 1–2 Jahren Ausgaben reduziert die Notwendigkeit, Aktien in einem Abschwung zu verkaufen
Rebalancieren und Disziplin
Das Portfolio driftet im Laufe der Zeit — Aktien wachsen in guten Jahren und ihr Anteil steigt über das Ziel hinaus. Jährliches Rebalancieren bringt es zurück zur beabsichtigten Allokation. In der Entnahmephase ist das einfach: aus der Anlageklasse entnehmen, die über das Ziel gewachsen ist, und es muss nichts gekauft werden. Das Ergebnis ist eine natürliche Gewinrealisierung.
Verbindung zu Entnahmestrategien
Allein die Allokation reicht nicht aus — Sie müssen sie durch eine Entnahmestrategie ergänzen. Die Bucket-Strategie teilt das Portfolio in Eimer mit unterschiedlichen Zeithorizonten auf. Dynamische Entnahmen (weniger bei Abschwüngen, mehr bei Wachstum) verlängern die Lebensdauer des Portfolios. Und regelmäßige Projektion — siehe Projektionsrechner auf Hřivna — zeigt, wo Sie auf dem Weg stehen.
Häufige Fragen
Wie viel Prozent Aktien im Ruhestand?
Das hängt von Alter, Horizont und anderen Einkommensquellen ab. Als Ausgangspunkt werden oft 50–70 % genannt. Je länger der Horizont und je geringer die Abhängigkeit von Entnahmen, desto mehr Aktien kann das Portfolio tragen. Eine konservative Allokation schützt vor Abschwüngen, riskiert aber Inflation.
Was ist ein Glide Path?
Eine schrittweise Verlagerung des Portfolios von riskanteren zu konservativeren Anlagen bei Annäherung an die Rente. Statt einer plötzlichen Änderung reduzieren Sie den Aktienanteil progressiv in den letzten 5–10 Jahren. Ziel ist es, das Sequence-of-Returns-Risiko zu Beginn der Entnahmephase zu begrenzen.
Wie rebalanciert man ein Portfolio in der Entnahmephase?
Einmal jährlich prüfen, ob die Allokation dem Ziel entspricht. In der Entnahmephase aus der Anlageklasse entnehmen, die über das Ziel gewachsen ist — Sie verkaufen natürlich, was teuer ist. Kein Kauf nötig, wenn die Entnahmen die erforderliche Korrektur abdecken.
Warum reichen Anleihen allein nicht aus?
Anleihen schützen vor Aktienabschwüngen, verlieren aber im Inflationsumfeld an realem Wert. Ein Horizont von 20+ Jahren ist lang genug, damit 3–4 % jährliche Inflation die Kaufkraft um ein Drittel mindert. Ohne Aktien ist dieses Risiko real.